化工全线都在涨价，新一轮主升浪可能真的要来了，机构现在都在扎堆看化工，和讯投顾郭磊分析，最近化工品的涨价势头简直拦都拦不住，西南甲醇比2月底涨了38.9%，溴素更夸张，一个月涨超50%，尿素、钾肥这些化肥3月也都跟着提价，再加上供给出清海外替代新兴产业爆发，这三重逻辑一起发力，化工行业这波不是小反弹，是景气度彻底反转，估值要重估的机会。首先第一个核心逻辑也是最硬的根基，供给端彻底出清了，化工不再是吞金兽，而是要变成摇钱树了。十五直接点名要整治化工行业的内卷竞争，炼油、电、石、磷、氨这些产能现在都在严控，新增落后的小装置，200万吨每年以下的都在淘态，像涤纶农药这些行业，甚至开始联合减产保价数据也很说明问题，2025年第三季度化工的在建工程同比大减16.7%，固定资产投资直接由正转负，这意味着什么？产能投放的高峰期已经过去了，行业再也不会盲目扩产内卷了，资本开支一降，企业的自由现金流就会改善以后，稳定分红估值重构都是水到渠成的事，化工股的逻辑彻底变了。
第二个逻辑地缘冲突加速，中国化工的全球替代窗口彻底打开了，中东局势一紧张，全球化工的格局直接接被重塑，霍尔木兹海峡一受限，原油LNG ng价格就往上走，欧洲的能源成本太高，产能只能减产，甚至退出全球供应链，一出现缺口，咱们中国化工就能完美接住，咱们的优势太明显了，煤炭新能源的成本比海外更低更稳，煤化工轻烃加工的成本套利空间巨大，油价越高，煤化工的替代效应就越强。一句话，海外越乱，咱们化工越受益，出口订单价格弹性全都跟着上来。第三个逻辑，新兴产业在爆发，新材料给化工打开了。第二增长曲线，传统化工在变好，新新材料更是在爆发式增长，比如固态电池加速落地，高镍硅基这些配套材料需求直接暴增，半导体国产替代光刻胶现在高景气未来几年复合增速能超5%，航空航运要脱碳赛富可持续航空燃料生物柴油需求会迎来爆炸，还有AI储能高性能树脂电子化学品也在持续放量，就拿生物柴油来说，2030年全球需求1,550万吨，到2050年直接冲到1.96亿吨，这一下就能把整个产业链都带飞，那机构现在重点在看哪几个方向，其实就4大黄金方向，向第一类高景气品种，比如制冷剂钾肥供给端刚性强，需求又稳定，涨价最确定，业绩也最稳。第二类有成本优势的龙头，像煤化工炼化海外产能在退出，油价又在往上走，这类企业的全球替代弹性是最大的。
第三类高端新材料，比如固态电池材料，光刻胶赛，这几个赛道成长最快，估值提升的空间也最猛。第四类生物柴油产业链，航运航空要减排，这是刚需这是一个长周期高景气的赛道，最后供给出清全球替代新兴需求这三重逻辑一起发力，化工行业的景气中枢已经上移了，新一轮主升大概率要开启，咱们还是老规矩低位看逻辑，高位看量价，现在化工还处在涨价初期，业绩兑现初期，每一次调整其实都是机会。
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